Jiří Filip דרוק מעלדונג: פינאַנציעל מארקפלעצער האָבן ריווערסט קורס אין די לעצטע וואָכן, און נאָך אַ לאַנג צייַט פון בלידינג, גרין ליכט ווידער דאַמאַנייטאַד די טשאַרץ. אבער איז עס טאַקע דער סוף פון די בער מאַרק אָדער נאָר אן אנדער פאַלש מאַפּאָלע וואָס וועט זיין נאכגעגאנגען דורך אַ פאַל צו נייַ לאָוז? אין דעם אַרטיקל, מיר פאָרשטעלן די מיינונג פון Štěpán Hájek, עלטער אַנאַליסט אין XTB, באשעפער פון די מגילה אַ וואָך אויף די מארקפלעצער a וואנט סטריט עפענען און פילע אנדערע אַנאַליסיס און בילדונגקרייז מאַטעריאַלס.
סטאַקס זענען סלאָולי אָוווערעסטאַמייטינג ראַטעס, ניט דערוואַרטן אַ ריסעשאַן. די פעד הייבט אן מורא האבן פאר איר.
לעצטע יאָר איז געווען איינער פון פֿאָרויסזאָגן וועגן די פאָרעם פון די לאַנדינג פון די אמעריקאנער עקאנאמיע. אין ערשטער עס געווען באַשערט אַז אַ שווער לאַנדינג און אַ פאַל אין ריסעשאַן וואָלט זיין באַשערט. נאָך וואָס, ינוועסטערז אנגעהויבן צו דאַר און די ריאָופּאַנינג פון טשיינאַ און די בעסער ענערגיע סיטואַציע אין אייראָפּע, וואָס אנגעהויבן צו מאַטיריאַלייז די ווייך לאַנדינג פון די עקאנאמיע. דעם זייער געשווינד מענט אַ ריאַסעסמאַנט פון די ווייַטער אַנטוויקלונג פון ינפלאַציע, וואָס זאָל דערגרייכן נאָענט צו 2% אַמאָל פרי ווייַטער יאָר. ווייַל אויב מיר האָבן אַ ווייך לאַנדינג פאָרויס פון אונדז, ינפלאַציע וועט נישט פאַלן ווי אַ שטיין. אָבער, די מארקפלעצער זענען דאַמאַנייטאַד דורך אפילו גרעסערע אַפּטאַמיסץ. דא ם הא ט אונד ז איבערגעלאז ט ד י מעגלעכקײ ט קײ ן לאנדונג . אויף וואָס איז עס געבויט?
שווער, ווייך און קיין לאַנדינג
אָנשטאָט אַ גלייך ריסעשאַן אָדער אַ מילד עקאָנאָמיש סלאָודאַון, וווּקס קענען בלייַבן שטאַרק - אָדער אפילו נעמען זיך ווידער - און קאָמפּאַניעס קענען דערגרייכן זייער פּראַדזשעקטאַד פּראַפיץ. פּראַפּאָונאַנץ פון דעם מיינונג ציטירן פריש דאַטן וואָס פונט צו פארבליבן מאָמענטום אין קאַנסאַמשאַן און אַ שטאַרק אַרבעט מאַרק.
יענע וואס געוועט אויף אַ אַראָפּגיין זענען נישט בלויז בעטינג אויף אַ ריסעשאַן
דאָס איז ווו די סאַבדזשעקטיוו מיינונג פון יעדער ינוועסטער קומט אין, וואָס אין מיין פאַל איז באזירט אויף דאַטן. היסטאָריש, אַ זייער ריזיליאַנט עקאנאמיע קומט שטענדיק מיט ריזיליאַנט ינפלאַציע. וואס שטארקער די עקאנאמיע, ארבעט'ס מארקעט און מארקעט סענטימענט באגלייט די פאקטארן, אלס מער ריסטריקטיוו מוז די פעד זיין און האלט די ראטעס העכער פאר לענגער. דאָס וועט לעסאָף באַגרענעצן עקאָנאָמיש וווּקס און וואָג אויף לאַגער פּרייסיז. די מינוטן פון דער לעצטער פעד זיצונג האט ארויסגעוויזן עפעס אינטערעסאנט. טאַקע, באַנקערס האָבן מסכים אַז זיי אָנהייבן צו מורא אַ ריסעשאַן, כאָטש פאַרגאַנגענהייט סטייטמאַנץ זענען דאַמאַנייטאַד דורך די געדאַנק אַז אַ ריסעשאַן קענען זיין אַוווידאַד. די פעד הייבט זיך פשוט אן צו רעכענען אויף א ריסעשאַן, וואס איז אגב די שנעלסטע מעגליכע וועג צו דערגרייכן דעם 2% אינפלאציע ציל. זיי קענען דערגרייכן דעם מיט אפילו העכער רייץ.
אָבער, די בונד מאַרק אויך געגלויבט אין ריסעשאַן ביז די אָנהייב פון פעברואר. די ימפּלייד ויסבייג פּרייסט ראַטעס צו פאַלן מיט 1% אין דער צווייטער העלפט פון די יאָר. א 1% קאַפּ איז קיין גלאַט לאַנדינג. היינט ערווארטעט שוין דער מארקעט א קאסמעטישע ראטע שניידן פון 25 באזע פונקטן, וואס באווייזט אז ער האט פארשטאנען די פעסטקייט פון די פעד נישט אונטערצוגעבן פאר אינפלאציע. ער האט אויך פארשטאנען אז די אינפלאציע וועט נישט אראפפאלן אין א גלייך ליניע, וואס מען קען אויך זען אין אנדערע אינפלאציע-דערווארטונג-קורוועס וועלכע זענען העכער אין די לעצטע וואכן.
טשאַרט: ימפּלייד יו. עס. אינטערעס קורס עקספּעקטיישאַנז ויסבייג (מקור: בלומבערג, XTB)
לאַגער מארקפלעצער טאָן ניט דערוואַרטן קיין ריסעשאַן און האט נישט דערוואַרטן עס אַפֿילו אין די אָנהייב פון די יאָר. מיר האָבן געזען גיינז אין ספּעקולאַטיווע מעמע סטאַקס, שאָרטיד סטאַקס, אָנווער-מאכן טעק אָדער סייקליקאַל קאָמפּאַניעס. דערווייַל, סעקטאָרס מיט מאַסיוו וווּקס אין פּראַפיטאַביליטי אַזאַ ווי ענערגיע, כעלטקער אָדער יוטילאַטיז פארבליבן אין דער הינטערגרונט. סטאַקס האָבן סטאַרטעד צו ריוואַליו די רייזינג בונד ייעלדס און די דערוואַרטונג פֿאַר ראַטעס אין די לעצטע סעשאַנז, אָבער זיי נאָך בלייבן דיינדזשעראַסלי הויך. דאָס יקספּאָוזיז זיי צו ווייַטער אַראָפּגיין, וואָס איז געשטיצט דורך די דינאַמיק פון פונדאַמענטאַל און טעכניש סיבות.
איר דאַרפֿן אַ פּלאַץ פון זויערשטאָף אין געפערלעך הייך
די S&P 500 קליימד צוריק העכער 15 נאָך די P/E געפאלן צו 18 אין דעם פאַל, בשעת די ריזיקירן פּרעמיע איז באטייטיק געפאלן. דעם טעכניש קאָמבינאַציע סאַגדזשעסץ אַז עס איז בעסער צו נעמען די טשיפּס פון די טיש און אַלאַקייט קאַפּיטאַל צו דיפענסיוו אַסעץ. דאָס איז נישט געשעעניש פֿאַר דער צייט, און פרייַ פינאַנציעל טנאָים, אַ שוואַך דאָללאַר און בעסער ליקווידיטי זענען גענוג צו האַלטן ריזיקירן-אויף סענטימענט. קיין לאַנדינג איז פּלוצלינג דער באַזע סצענאַר. אָבער, די ליקווידיטי האט אנגעהויבן צו פאַלן ווידער אין די לעצטע טעג, די מארקפלעצער זענען נאָך דיינדזשעראַסלי הויך און די גרענעץ פון זיכערקייַט איז באטייטיק געפאלן. בוללס זענען נישט ווי זיכער ווי זיי קען טראַכטן. פּאַראַדאָקסיקאַללי, די ינקריסינגלי בעסער עקאָנאָמיש דאַטן זענען שולד פֿאַר דעם, וואָס איז טשאַנגינג די סיטואַציע ספּעציעל פֿאַר קייטן, ווו ייעלדס זענען רייזינג. פאַרדינסט און סטאַקס זענען נישט 100% קאָראַלייטאַד, אָבער באָנד ינוועסטערז זענען בכלל פיל סמאַרטער, און אויב סטאַקס האָבן שפיגלט זייער אַראָפּגיין, זיי מוזן פאַרטראַכטנ זיך זייער העכערונג.
טשאַרט: יוישער ריזיקירן פּרעמיע (מקור: Morgan Stanley)
איר זאָל פֿאַרשטיין אַז איר טאָן ניט האָבן צו ספּעקולירן אויף אַ ריסעשאַן ווען איר ספּעקולירן אויף פאַלינג מארקפלעצער. די גדפּ וווּקס אין די לעצטע 10 קוואַרטערס איז געשטארקט פֿון נאָרמאַל דאַנק צו די ריז סטימול, און אפילו אויב עס איז קיין ריסעשאַן, דער צוריקקער פון וווּקס מאָמענטום צו די אָריגינעל וואַלועס וועט שטעלן גענוג דרוק אויף מאַרדזשאַנז און פּראַפיטאַביליטי. מאַרדזשאַנז וועט אויך זיין פּרעשערד דורך אַ גראַדזשואַל אַראָפּגיין אין פּרייסינג מאַכט, ווייַל קאָנסומערס ניט מער אָננעמען העכער פּרייסיז. מאַרקעץ דערוואַרטן אַ אַראָפּגיין אין פּראַפיץ, אָבער די יבערראַשן וועט זיין די טיפקייַט. עס איז נאָך פּלאַץ פֿאַר סאַפּרייזיז אויף ביידע זייטן, אָבער די אַנדערלייינג פאַנדאַמענטאַלז פֿאַר בייינג דעם לאַגער זענען ווייַט פון איבער. ליקווידיטי און בעסער פינאַנציעל טנאָים קענען העלפֿן אונדז באַקומען דעם ריס (דאָס איז געווען אין די אָנהייב פון די יאָר), אָבער מיר זענען וואַטשינג די פּונקט פאַרקערט.
דער מאַרק סיטואַציע איז טשאַנגינג ראַפּאַדלי. דער אָנהייב פון יאָר האָט זיך אָנגעהויבן מיט צו פיל פאַנפער, און פּלוצלינג האָבן זיך אָנגעהויבן וויקלען מער און מער רויטע פאָן. אָפּטימיזם וועט דויערן אַזוי לאַנג ווי מארקפלעצער האַלטן לוקסוס וואַליויישאַנז. ווי נאר זיי וועלן ווייטער רעוואלוירן העכערע ראטעס, וועט קומען א דאונטערן און מיט דעם א טויש אין סענטימענט, די דאונסייד בעץ וועלן אנהייבן אנקלייבן און קאפיטאל וועט אנהייבן אריבערגיין פון ריזיקאלישע צו פארטיידיגונגס פארמעגן. דאָס קען עפענען פּלאַץ פֿאַר די S&P 500 צו פּרובירן די לעצטע יאָר ס נידעריק - ינוועסטערז וועלן צוריקקומען צו אַ שווער לאַנדינג, וואָס איז ווען איר ווילן צו קויפן סטאַקס און נישט וואַרטן פֿאַר אַ ריסעשאַן ווייַל עס וועט זיין צו שפּעט צו קויפן.
